在经验了贯穿三年的上行周期后，中国汽车行业正站在一个要津的十字街头。面对行将到来的2026年，投资者情态正从乐不雅转向广泛的审慎和不雅望。热烈的商场竞争与潜在的补贴退坡成为覆盖在投资者心头的阴云，但这也让商场念念考，任何边缘改善是否皆可能窜改为行业的强力催化剂。
据追风交往台音讯，摩根士丹利于11月26日发布的一份筹备报告，该行在与新加坡和中国的投资者进行一系列会议后发现，商场对中国汽车板块的投资信念启动滑坡。
投资者担忧的中枢在于，热烈的商场竞争和补贴削减将抓续对行业情态组成压力，并可能影响到2026年第一季度整车制造商（OEM）和供应商的运营发达。因此，分析师启动念念考，商场是否行将波及一个临界点。
但分析师在报告中坑诰一个反向不雅点，以为现时悲不雅的商场共鸣，可能意味着任何“边缘的销售改善或计谋更新，皆可能明确地调度为中国汽车行业的首要利好催化剂”。
刺激计谋或将延续，但力度恐减三至五成对于投资者而言，计谋走向是预判2026年车市的要津。报告流露，巨额投资者以为，为了“缓解5%购置税上归并周期性迎风的影响”，寰宇性的“以旧换新”和场地性的“置换补贴”等刺激措施来岁将赓续实验。
然则，投资者对计谋力度抓严慎预期。他们瞻望，场地性刺激措施的实施章程将愈加严格，且单车补贴金额将显耀减少，同比降幅可能达到“30-50%”。
对于计谋出台的时候表，一些投资者瞻望框架将在来岁1月初公布，而有用实施则可能要比及3月的寰宇两会之后。
传统车企与新势力间的博弈同期，商场风向正发生高明变化。报告称，“咱们此次嗅觉到对传统车企有轻细的偏好，nba比赛外围下注app但承认商议是具体情况具体分析的”。这种偏好的背后，是商场对传统车企的低预期、其潜在的重组契机，以及来自华为等科技巨头的技能“背书”。
华为的影响力正成为重塑行业样式的要津变量。报告指出，华为的鸿蒙智能出行定约（HIMA）或其相接成立品牌，在车展上越过三分之一的展位中出现。同期，华为正通过与广汽、东风汽车永诀配合推出新的智能汽车品牌，抓续真切参与国有车企的转型。
比较之下，尽管比亚迪、清闲以及“蔚小理”等造车新势力也曾是商场商议最多的股票，但投资者的不雅点更为分化。举例，对于比亚迪，对话多始于其销量前程和大家化宏愿，但对其来岁在中国商场份额可能流失的担忧“仍然是一个悬而未决的问题”。
在产业链的利润分拨上，报告分析称，历史周期标明，整车厂的股票不才行周期中相通是“先进先出”（first in， first out）。这意味着，尽管整车厂来岁可能靠近越来越大的利润压力，但“供应商可能不得不为此买单”。
智能化波澜下的新机遇尽管全体商场情态严慎，但自动驾驶（AD）和机器东说念主出租车（Robotaxi）领域抓续勾引着商场的极大关注。摩根士丹利指出，跟着技能朝上，移除安全员的Robotaxi生意方法正变得可行，并瞻望中国官方将在异日6-12个月内加快其利用落地。
更令商场期待的是高等别自动驾驶的方法打破。把柄报告中说起的“近期渠说念响应”，中国有望在“2026年上半年”厚爱发布L3级别自动驾驶方法，这“可能会激发新一轮对自动驾驶集群的关心”。在这一趋势下，领有中枢技能上风的供应商，被以为将受益于中国L2+及更高等别自动驾驶渗入率的栽培。
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